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外资大批撤离亚洲股市,港元汇率创下新低,大牛市还有吗?

2018-3-9 17:53| 发布者: 资本小编| 查看: 1697| 评论: 0

摘要: ◎海外掘金 | 宇庭近日亚洲市场表面风平浪静,实则已经暗流涌动,异动频发。2016年新兴市场一直受到全球投资者的热捧,而亚洲股市作为新兴市场的重头戏,也是捞到了不少好处。香港股市和东南亚市场纷纷走高。然而步 ...

◎海外掘金 | 宇庭

近日亚洲市场表面风平浪静,实则已经暗流涌动,异动频发。

2016年新兴市场一直受到全球投资者的热捧,而亚洲股市作为新兴市场的重头戏,也是捞到了不少好处。香港股市和东南亚市场纷纷走高。

然而步入2018年来,事情开始起变化,局势开始大反转。

大批外资纷纷撤离亚洲股市;作为市场风向标的港元兑美元汇率创下33年新低,逼近港元汇率7.85的红线;长期资金净流入的香港市场,也即将遭遇资金流出的大反转。


1最先嗅到味道的还是金钱,大批资金撤离亚洲股市


早在今年2月份,大批外资提前嗅到味道,纷纷撤离亚洲股市,仅2月份的资金流出规模就创下两年来最高。

据路透社报道,亚洲七家交易所的2月数据显示,外资资金外流出现巨变,从1月的资金净流入70亿美元,360度大跳转,2月外资净流出90亿美元。

在这之中,变脸最快的,当属台湾股市、韩国股市和泰国股市。三家累计资本净流出69亿美元。

目前来看,这七个亚洲市场中,唯有越南市场还算坚挺,成为亚洲的“吸金大王”。

(2月份外资纷纷撤离亚洲股市,唯有越南市场孤军奋战;来源:路透社)

危机来临前,资金的触觉往往是最灵敏的。现在不安情绪弥漫在整个亚洲市场。

进入2018年来,特朗普四处点炮,挑起贸易战,一度拖累全球股市,导致资本不得不从高风险转向低风险市场。

虽然亚洲新兴市场经济走势喜人,吸引了大批资金入场掘金,带动亚洲股市走高。但相比欧美的成熟市场,新兴市场的风险自然是要更高。

资本家一边要想着赚钱,一边还要看紧自己的钱包,以免一夜回到解放前。

在新兴市场混迹多日的外资,担心美联的加息步伐和特朗普的贸易战,会给全球股市带来新一轮震荡。因此他们提前从新兴市场撤离资金,优化欧美股市的投资组合避险。

由于韩国是仅次于加拿大和巴西的美国第三大钢材供应国,台湾也是持续多年向美国出口钢材,因此在特朗普2月份宣布钢铝进口关税计划后,韩国和台湾市场也是首当其冲,成为此次资产大撤离中受害最严重的两个区域。

当然除了被特朗普的四处点炮误伤,亚洲市场这次遭遇的资金大撤离,也与它本身估值过高脱不开干系。

印度、中国、印尼、菲律宾、新加坡、马来西亚股市2月底的市盈率通通都高于十年均值,我们从路透社的统计中便知一二。这一点,进一步加剧了外资抛出亚洲股市,撤离资金。

(亚洲部分市场股市估值过高)


2再回首已是三十载,亚洲风向标闻风而动

作为亚洲乃至全球市场风向标的港元,也是闻风而动,来了个360度大反转。

进入三月以来,港元的汇率有点任性了。

忽如一夜春风来,3月3日开始,美元兑港元汇率跌破7.83。先后跌破了1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机、2016年初美元加息时的水平,距离7.85的红线仅一步之遥。

上一次跌破7.83,那还是33年前的事儿了。

由于港元实行的是盯住美元的联系汇率制度,香港货币当局早就给港元汇率画了个圈圈,你最好是在7.75-7.85这个区间波动。迈出了这个圈,外面的世界可是充满了妖魔鬼怪。

再加上香港作为全球金融中心的特殊地位,港元的汇率变化,可谓牵一发而动全身,轻则震荡恒生指数,重则在亚洲掀起腥风血雨。

这位推手可是远在大洋彼岸,依然和美国脱不了干系,谁让港元与美元手牵手,一起走呢。

资本都是逐利的,市场上多的是聪明钱,自然会往利率高的地方跑。现在正是美元与港元利差不断加大的时期。

大洋对面的美联储新主席鲍威尔上任后,市场对美国加息次数的预期有所提高。都知道会加息,但是三次、四次、还是五次,那对市场的影响可就不一样了。

但这边的香港表示暂时按兵不动,以“不变应万变”。截止3月7日,3个月美元同业拆借利率为2.0349%,较同期港元同业拆借利率1.0214%高出100个基点,创下2008年次贷危机爆发以来的最高水准。

(美元利率比港元高了不止一点点)

前文我们提到,其他亚洲市场已经嗅到了一丝不对劲,就连香港政府也意识到,香港市场也逃不掉资金撤离的厄运,十年来资金净流入的状态将就此改变。

香港财政司司长陈茂波指出,2008年金融海啸到现在,香港市场已经持续了十年的资金净流入,流入并停留在港的资金达到1,300-1,400亿美元;2018年将会有部分资金从香港流出。

3港股牛市要终结了吗?

过去20年,每次美元兑港元升破7.8,资本市场都有大事发生:

  • 2001年美国纳斯达克市场崩溃;

  • 2007年美国金融危机开始启动;

  • 2008年美国金融危机爆发;

  • 2010年欧债危机开始;

  • ……

稍不留意,就是温水煮青蛙,全面割韭菜。

目前港元汇率在7.83之上已经持续了一个周,正在努力冲破货币当局划定的7.85的安全圈。

香港作为全球的金融自由港,港币如同市场的风向标。香港市场的资金流动也牵动着整个亚洲市场。

兴业证券认为,港元是典型的“股票货币”,亚洲金融中心的地位将港币与港股紧紧捆绑在一起。

而资本流动与恒生指数具有很高的正相关性,特朗普当选后全球风险偏好提升是2016年底至今港股上涨的重要驱动力。

(恒生指数与资本流动同步变动,来源:兴业证券)

从2016年至今,香港股市从19111点一路上扬,并在今年开年突破3万点。但18年开始,亚洲部分市场不再成为投资者的香饽饽,而香港市场也将改变过去十年的资金净流入。

(两年时间恒生指数已经上涨60%)

是不是温水煮青蛙,只能看香港能不能开源节流,留住逐利的资本,吸引更多的外来资金。

目前来看不外乎两点。

一是香港会不会跟随美国上调利率,堵住流出的口。

二是港交所能不能吸引更多的企业来港上市。港交所是全球IPO规模第三大交易所,大规模IPO也会吸引大量资金流入香港。

未来在亚洲挑选优质资产可能就更难了,还没有被资金抛弃的市场,才能让你柳暗花明又一村。



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